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                                                                                                                                                              <kbd id='RM1V2Z57l'></kbd><address id='RM1V2Z57l'><style id='RM1V2Z57l'></style></address><button id='RM1V2Z57l'></button>

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                                                                                                                                                                          网上真人赌场平台:工程机械行业:挖机销量持续超预期 国产品牌市占率提升明显

                                                                                                                                                                          2019年03月10日 12:25 来源:【网投始祖、大额无忧】

                                                                                                                                                                            挖机销量持续超预期,国产品牌市占率提升明显

                                                                                                                                                                            据挖机行业协会统计,2019年2月挖机行业合计销售18745台,同比增长69%, 环比增长 59.4%。 1-2 月合计挖机销量达 30501 台,同比增长 39.9%。我们认为 1) 考虑到 2 月实际自然日少和春节假期因素, 2 月实际工作日平均销量远超历史平均水平, 体现下游需求超预期,景气度在高位延续的态势; 2)国内主机厂市占率明显提升,三一重工 2 月提升 5.95pct, 徐工机械 2 月提升 2.6 个 pct,而同期外资企业市占率均呈下降态势,体现国产挖机得到市场更多认可, 验证国内双龙头的成长属性; 3)挖机出口销量持续增长,海外市场势在必行。

                                                                                                                                                                            点评

                                                                                                                                                                            2019 年挖机销量开门红,远超市场预期。 2019 年 2 月挖机行业合计销售18745 台,同比增长 69%, 环比增长 59.4%, 单月销量大超预期。考虑到新年假期因素,我们认为 1-2 月合计销量更能体现年初下游真实需求,1-2 月合计销量 30501 台,同比增长 39.91%。 同时我们预测 3 月份作为全年最高月份(销量占比 20%左右),有望持续增长, 奠定全年需求高位的总基调。

                                                                                                                                                                            国产挖机市占率快速提升,市占率已成为国内主机厂的重要战略指标。三一重工 2 月销量 5060 台, 同比增长 116%, 市占率达 27%, 同比提升5.95pct;徐工机械 2 月销量达 2187 台,同比增长 117%,市占率达 11.67%,同比提高 2.6pct。于此同时,外资品牌 CAT、小松、斗山。 日立、 现代、和沃尔沃 2 月销量市占率同比分别降低 2.46pct、 1.31pct、 0.32pct、 1.76pct、2.11pct 和 0.05pct。 我们分析原因包括: 1)国内挖机产品技术水平持续提高, 市场认可度大幅提高, 市场竞争力( 价格) 已超过韩系品牌,逼近美日品牌; 2)国内主机龙头公司销售渠道布局完善,营销模式相对灵活, 营销手段多元化, 市场开拓成效显著; 3) 2018 年同期国内主机厂受到液压件等核心零部件的供应瓶颈限制, 影响同期销量基数。

                                                                                                                                                                            挖机出口销量高增长,海外市场进一步开拓。 根据协会此前统计数据,2018 年全年挖机出口销量为 19100 台,同比增长 127.4%, 增速远超国内市场增速。 2018 年国内 25 家主机厂出口占比为 9.4%,出口占比有望持续提升。 2019 年海外市场值得关注,国内龙头企业海外早已布局, 在国内产能供给压力减小的背景下,海外市场已成为国内主机厂的战略目标。

                                                                                                                                                                            核心推荐个股:三一重工、徐工机械、恒立液压。 三一重工: 1) 周期景气度延续: 1 季度挖机行业增速有望再超预期, 体现下游景气度仍高;2) 成长性: 龙头公司销量远超行业增速,市占率快速提升,起重机、泵车接力增长; 3) 我们预计 2019Q1 收入增长有望超过 25%,利润增速有望达到 50%。 徐工机械: 1)起重机龙头, 市占率稳定在 50%左右; 2)国企混改在加速; 3) 历史包袱出清,业绩快速释放。恒立液压: 1) 油缸产品满产满销,市占率小幅提升; 2)中大挖泵阀、回转马达贡献新产品收入翻倍增长; 3)成本控制能力强,净利率水平进一步提升。

                                                                                                                                                                            风险提示

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