<kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='ezb9zQIeC'></kbd><address id='ezb9zQIeC'><style id='ezb9zQIeC'></style></address><button id='ezb9zQIeC'></button>

                                                                                                                                                                          缅甸龙腾线上娱乐:公司的无形价值

                                                                                                                                                                          2019年04月15日 07:00 来源:【网投始祖、大额无忧】

                                                                                                                                                                          挑选优质的企业是价值投资的前提。巴菲特认为,优质的企业往往具备宽厚的护城河,无形资产是护城河的重要组成部分。提摩西·维克在《不战而胜——价值投资法》中也提出,价值投资者应该寻找那些具备无形价值的公司,并在书中对企业的无形价值进行了总结。

                                                                                                                                                                          首先,维克认为理性管理是公司重要的无形价值。他认为商场上优秀的经理人是少之又少的,虽然我们都愿意相信CEO是脱颖而出的精英,应当具备丰富的知识、创造力和敏锐的思考能力,但实际上未必如此。高管们的心智能力往往是整个社会情况的浓缩和反映,因此,拥有理性经理人是公司的无形价值。理性管理可以体现在清醒和明智的收购政策上,理智的管理人能够以合理的价格取得标的,同时买下的公司有助于拓展产品系列。理智的收购政策也包括直接买下竞争对手,从而降低竞争成本,以及通过明智的方法为该笔交易融资。

                                                                                                                                                                          其次,维克认为品牌价值也是公司无形价值的重要体现。箭牌口香糖、哈雷摩托、可口可乐、迪士尼等都是拥有品牌价值的典型代表。品牌是销售能力的保障,有时甚至能够帮助企业独占市场。书中指出,时间是树立品牌影响力的主要因素。一个在市场上存在了十多年的老牌产品,已经建立了未列入财务报表的特定顾客忠诚度。因此,它是真实存在的,隐藏于盈余流量之中。

                                                                                                                                                                          最后,简明准确的年报能够更好地体现公司的无形价值。维克认为,年报对所有人来说都是了解一家公司的好机会。同时,年报中所揭示的事实应该是清晰完整的,而且应有足够的信息可以让投资者做有意义的分析。倘若一份年报对公司整体营运状况无法准确地概括,那么可能存在两种情况,要么是这家公司的管理能力和管理层水平值得怀疑,要么是公司的管理层不愿意说清实际情况。无论是哪种情况,投资者对待这样的公司都应该格外小心。

                                                                                                                                                                          年报是公司与投资者沟通的桥梁,所有的语句、数据和图片资料都应该准确真实,公司不应该为了展示自己的正面形象而忽视其他重要的数据和资料。投资者在看年报时也应该注意,公司的目标是否明确并前后一致,管理层是否能够坦诚表明自己的成绩,以及资金流向能否在年报中清晰地披露。

                                                                                                                                                                          无形价值是企业的软实力,也是企业构筑护城河的基石,价值投资者在寻找优质标的企业时应当对此格外关注。东方红资产管理始终坚持价值投资理念,精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司,以便宜的价格买入并长期持有,分享公司成长带来的长期收益。多年实践证明,价值投资在A股市场长期有效,可以为客户带来复合回报。(CIS)